2015年9月2日

上海橡胶期货从五月底走出15000元/吨后就一路下跌，8月份，沪胶主力1601合约上中旬主要以跌后震荡修复为主，下旬宏观预期转弱，随着全球资本市场崩溃式下跌，橡胶金融属性显现破位下跌创出新低。业内人士表示，上中游库存减少转移至下游环节，轮胎厂和汽车厂商库存积压明显增加；中游流通环节的橡胶也处于被动的去库存状态，目前多头反攻信心仍显不足，经济下行压力不减情况下，胶价短期仍不乐观。

2014年中国宏观经济延续2013年的调整态势，继续从高速增长向下调整。就橡胶市场来说，供需失衡局面仍未改变，经历了备受煎熬的一年，在价格持续下跌的打压下，由于年初进口量大幅增长，新增资源量仍有上升。同时，美国对我国轮胎的“双反”调查、国际原油价格大幅下跌、国内重型载重汽车轮胎市场销量下滑等各种利空席卷而来，价格屡创新低。

数据显示，今年前7个月ANRPC成员国天胶产量同比下降2.1%。分析人士指出，胶价长期低迷、天气干旱，以及泰国南部、印度尼西亚和马来西亚的胶农减少割胶，是7月产量降速较快的主要原因。9月份开始泰国逐步进入旺产期，虽价格低迷抑制割胶积极性，但季节性产出压力仍存，目前未发生大规模弃割现象。

上海一些分析师表示，国内作为橡胶高成本区域，供应弹性较大，上半年海南减产预计在20%左右；且除了胶农产出减少，胶厂也降低了出货意愿。上中游市场的流动性萎缩趋势没有改善。

数据显示，中国2015年7月天然橡胶进口量为267645吨，环比大增73%，比去年同期增70%。1-7月进口量为1396256吨，同比降11.5%；7月合成橡胶进口152691吨，环比降11.5%，同比增27%。1-7月进口量为965502吨，同比增10%。

库存方面，截至8月14日青岛保税区橡胶库存大幅涨至13.01万吨，较上月底攀升17.42%。具体来看，天然橡胶为10.12万吨，较上月底涨1.84万吨，成为此次库存增长的主要胶种。目前国内进口量持续下降导致美金胶总体库存保持低位，

业内人士称，轮胎市场消化的不良循环给资金投入带来较大压力，负债较多的轮胎厂家更为困难，在高额利息下厂家的生产不得不继续，然库存释放却阻力重重，虽然高价能稳定利润，但是销量却难同步推进。通过降价来提振价格的作用不强。

下游方面，中国汽车工业协会统计分析，2015年7月，乘用车销量环比自4月后连续4个月下降，同比继上月后再次呈现下降，且降幅超预期。

分析师预计，目前市场做多信心依然不足，短期来看，宏观面依然维持偏空情绪，经济下行压力依然明显，橡胶需求前景不乐观。